Mientras el Banco de Japón intenta en vano alcanzar su objetivo de una tasa de inflación del 2% a través del estímulo monetario, se están discutiendo nuevos métodos para eliminar las restricciones económicas causadas por la deflación. Japón puede descubrir que seguir los pasos de Suecia y abolir el efectivo puede resolver muchos de sus problemas económicos.
Durante los últimos cinco años, el Banco de Japón triplicó su base monetaria e implementó políticas en un esfuerzo por alcanzar una meta de tasa de inflación del 2% para 2019. El problema con la meta del Banco de Japón es que la inyección de dinero nuevo en la economía simplemente no ha acercado al país a ninguna de sus metas fiscales.
Las políticas implementadas recientemente fueron redactadas e implementadas bajo la dirección del jefe del BOJ, Haruhiko Kuroda, quien comenzó su mandato en 2013 ampliando las tenencias del banco central en bonos y letras del gobierno, elevando las tenencias del BOJ del 12 % al 48 % de los valores en circulación. Kuroda también convirtió al BOJ en uno de los 10 principales accionistas en el 40% de las empresas que cotizan en bolsa en Japón. Estas acciones agresivas y sin precedentes se tomaron en un esfuerzo por detener la caída del país hacia la deflación que había estado ocurriendo durante muchos años antes de que Kuroda asumiera el cargo de jefe del BOJ.
Aunque prometedor, aumentar la propiedad del BOJ en valores en circulación y empresas que cotizan en bolsa hizo poco para detener la deflación. Debido a esto, Kuroda decidió llevar al BOJ a adoptar una política de tasas de interés negativas. Aunque países europeos como Suecia, Dinamarca y Suiza habían visto efectos positivos de las tasas de interés negativas, la economía de Japón no vio ningún beneficio derivado del cambio de política.
En un artículo reciente de Bloomberg Opinion, Andy Mukherjee especula que podría valer la pena intentar la emisión de una moneda digital nacional.
Mukherjee señala que los efectos secundarios de las tasas de interés negativas generaron otro problema: un excedente de billetes de banco. La política de tipos de interés negativos obligó a los bancos y prestamistas a pagar intereses al BOJ sobre sus fondos excedentes, lo que, a su vez, hizo que los intereses negativos se traspasaran a los depositantes. Debido a que a las personas les cuesta efectivamente almacenar dinero en una cuenta bancaria, el efectivo se ha convertido en la alternativa de almacenamiento popular y gratuita.
Las tasas de interés negativas han llevado a Japón a ser una sociedad dependiente del efectivo, con una tasa de pago sin efectivo de solo el 20%. Mukherjee especula que para salvar la política monetaria del BOJ, que está siendo dañada por la dependencia del efectivo, el gobierno debe integrar por la fuerza las alternativas digitales.
Mukherjee afirma:
‘Para rescatarlo, [Prime Minister] Abe debe ir más allá de las iniciativas del sector privado, lo que se requiere es un sector público para reemplazar todo el efectivo físico con una moneda digital nacional”.
El autor continúa planteando la hipótesis de una moneda digital respaldada por el estado que permitiría una mayor y más fluida experimentación de la política monetaria. Explica cómo el gobierno respaldaría y valoraría la moneda digital, diciendo:
‘El BOJ crearía nuevo dinero electrónico y se lo daría al gobierno contra un bono perpetuo vendido por el ministerio de finanzas a la autoridad monetaria. por, digamos, una doceava parte del 1 por ciento, por lo tanto, una parte de la oferta monetaria de Japón estaría efectivamente bajo tasas de interés negativas. Un mayor gasto estimularía la inflación.’
Japón podría seguir los pasos de Suecia
En última instancia, el movimiento podría resultar exitoso y actuar como una incursión en una sociedad completamente libre de efectivo. Recientemente, Suecia se ha estado moviendo hacia convertirse en una sociedad sin efectivo a un ritmo acelerado y, según un nuevo estudio, la nación está en camino de eliminar por completo las transacciones en efectivo para 2023. Además de permitir un mayor control sobre la oferta monetaria, el paso a una La economía completamente digital es más eficiente para los consumidores, los bancos y los minoristas, ya que el efectivo genera muchos problemas, incluido el almacenamiento y el transporte seguros. Las transacciones sin efectivo también permiten a los gobiernos comprender mejor el gasto de los consumidores y permiten que los prestamistas agreguen servicios más personalizados para los prestatarios.
Aunque Japón actualmente está clasificado como uno de los usuarios más bajos de tecnología financiera, Mukherjee confía en que Japón podría hacer una transacción rápida a una sociedad sin efectivo y dice que “Suecia puede dejar de usar efectivo para 2023. No hay ninguna razón por la que Japón, que es tecnológicamente inteligente, no pueda llegar allí”. incluso antes.
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