Cómo se están adaptando los capitalistas de riesgo para satisfacer un mercado de startups cada vez más global

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Buenos días mis queridos amigos, confío en que se encuentren bien. ¡Es el fin de semana! Esperamos que consuma más azúcar en los próximos días de lo que su médico aprobaría. Después de todo, todos morimos al final. Y con esa nota alentadora, ¡manos a la obra!

La cobertura recurrente de TechCrunch de las tendencias de capital de riesgo ha adquirido una inclinación cada vez más global a medida que el mercado de empresas emergentes se ha expandido para ocupar todas las geografías. De ahí nuestra creciente cobertura de la escena de empresas emergentes de la India, sin mencionar nuestro creciente enfoque en las empresas emergentes que surgen del continente africano.

Con tantas nuevas empresas recaudando tanto dinero, puede ser difícil mantenerlo todo en orden. Pero no somos la única organización con los ojos puestos en las empresas de tecnología advenedizas ocupadas en adaptarse a la nueva realidad global de las empresas emergentes. Los capitalistas de riesgo también lo son.

Hemos visto a los capitalistas de riesgo cambiar sus operaciones para adaptarse mejor a un mundo plano para la innovación tecnológica en los últimos años. Fondos más grandes con más socios para difundir el enfoque, por ejemplo, o la creación de fondos específicos de países o regiones.

White Star es una de esas empresas con un enfoque cada vez más amplio. El grupo de riesgo cerró recientemente su tercer fondo, un vehículo de $ 360 millones, y TechCrunch se reunió con el fundador Eric Martineau-Fortin hace unos días. Pero en lugar de hablar sobre valoraciones o sectores, hablamos principalmente sobre geografías.

Martineau-Fortin vive en Guernsey, una pequeña isla que se encuentra aproximadamente entre Francia y el Reino Unido. Residir entre dos masas de tierra importantes es adecuado para el inversionista, ya que el primer fondo de su empresa se centró en los Estados Unidos y Europa, dividiendo aproximadamente las inversiones entre los dos.

El segundo fondo de White Star amplió su alcance geográfico para incluir también un enfoque modesto en Asia. El tercer fondo del grupo se dividirá aproximadamente 40/40/20 entre Estados Unidos, Europa y Asia, dijo Martineau-Fortin.

En particular, el grupo no busca activamente el mercado indio. Lo que se destacó, dada la cantidad de capital que ingresa al país, pero White Star mantiene su enfoque más en los mercados de Corea del Sur y Japón, por lo que puede invertir en Asia de manera más amplia sin colocar a India en la parte superior de su lista.

Discutí con Martineau-Fortin sobre otros mercados. Tenía cosas bastante positivas que decir sobre la escena de empresas emergentes de Brasil, lo que no fue una gran sorpresa con la salida a bolsa de Nubank a la vista y México. Más simplemente, el mercado de capital de riesgo de América Latina es respetado incluso por los inversores que no tienen un enfoque allí.

El mercado de riesgo del mundo sigue siendo desigual, a pesar de cierto aplanamiento. Estados Unidos vio $ 72.3 mil millones en actividad total de capital de riesgo en el tercer trimestre de 2021, según datos de CB Insights. Asia en su conjunto registró 50.200 millones de dólares. Europa manejó $24,200 millones y América Latina solo $5,300 millones. Eso significa que es probable que haya arbitraje para el inversionista dispuesto a agregar nuevas zonas horarias a su combinación.

De cara al futuro, White Star podría dividir su enfoque de inversión en tercios entre EE. UU., Europa y Asia. Me pregunto si eso se convertirá en una división normal en el tiempo. Después de todo, Internet está en todas partes a la vez menos en Corea del Norte, China y algunos otros mercados, así que ¿por qué no invertir capital en empresas, bueno, en todas partes?

Dando un giro brusco a la derecha esta mañana, hablemos de la inversión de los consumidores en el Reino Unido.

¡Te prometo que voy a algún lado con esto!

El Exchange se puso al día con Freetrade esta semana, un momento propicio ya que nuestra llamada se produjo a raíz del informe de ganancias deficientes de Robinhood. Como recordatorio, las acciones de Robinhood cayeron después de que la compañía anunciara una fuerte disminución de los ingresos trimestrales secuenciales, la caída de los usuarios activos y cifras reducidas en las cuentas financiadas totales.

La respuesta breve a lo que sucedió entre el segundo trimestre de 2021 y el tercer trimestre de 2021 en Robinhood es que el comercio de criptomonedas cayó por un precipicio en su plataforma, lo que llevó a un resultado de ingresos deslucido. Se pronostica que el cuarto trimestre de la compañía será aún más pequeño que el tercer trimestre. ¡No es bueno!

Esperaba que los resultados de Robinhood fueran indicativos de lo que Freetrade estaba viendo entre su propia base de usuarios. Pero, según el el director general de la empresa, Adam Dodds, nada de ese tipo. De hecho, la compañía anunció recientemente que ha llegado a un millón de usuarios, pero lo que es más importante, ha asegurado 110.000 nuevos fundado cuentas en lo que va de octubre. Eso es un enorme parte de la base de usuarios agregada de la compañía en un solo mes!

Ese hecho difícilmente bajista en la mano, Dodds no ve que el mercado central de Freetrade del Reino Unido esté casi agotado, y la compañía tiene planes de expansión que involucran a Canadá, Australia y más en los próximos meses. Junto con, sí, el comercio de criptomonedas.

La otra diferencia notable entre Robinhood y Freetrade, aparte de sus cifras de crecimiento de usuarios actualmente dispares, es que esta última empresa no realiza pagos por el flujo de pedidos. En cambio, explicó Dodds, la compañía gana dinero con las suscripciones, una pequeña porción de las transacciones de divisas e intereses sobre el efectivo retenido por los usuarios.

Creo que el elemento de suscripción es clave para el valor a largo plazo de la empresa. ¿Por qué? Debido a que los ingresos recurrentes del software son una trampa para los inversores, y Dodds dijo que algo así como una cuarta parte de las personas optan por la versión paga de su servicio.

Si esa proporción se mantiene o simplemente experimenta disminuciones modestas, Freetrade podría construir un enorme negocio de software. Dada la penetración que anticipa la startup en su mercado local, y mucho menos en las costas extranjeras, se puede ganar dinero. Más cuando Freetrade sube de nuevo.

Alex